Apple, Bolsa de valores • • Thiago Costa • 3 min de leitura

A Apple faturou US$ 109,4 bilhões no trimestre de junho

A Apple faturou US$ 109,4 bilhões no trimestre de junho, lucrou 27% a mais que há um ano e entregou LPA bem acima do que Wall Street esperava. Foi o melhor 2T fiscal da história da empresa. E ainda assim, a ação chegou a cair -7,35% desde o anúncio do resultado. Tem coisa que número bonito não resolve…

Os números do trimestre:
🟢 Receita Total: US$ 109,4 bilhões x US$ 108,9 bilhões esperados.
🟢 Lucro Líquido: US$ 29,8 bilhões, crescendo 27% a/a,.
🟢 Lucro por ação: US$ 2,02 x US$ 1,89 do consenso.
🔴 Guidance: crescimento entre 9-11%, abaixo dos 12%+ que o mercado esperava.

Começa com problema na qualidade do resultado, não no tamanho dele. Cerca de 2 p.p da margem bruta de 50,1% vieram de reembolsos tarifários que não se repetem e é o mesmo efeito que adicionou US$ 0,11 ao LPA. Sem isso, o resultado foi muito mais em linha do que se esperava.

Depois vem o problema de fundamento: os dois pilares que WS cita como “motor de crescimento de qualidade” decepcionaram. A China faturou US$ 18,8 bilhões, abaixo da estimativa de US$ 19,5 bi. Os Serviços, segmento de margem mais gorda, vendeU US$ 30,7 bilhões, US$ 500 milhões abaixo do esperado.

E aí entra o ponto mais pesado: o guidance. Tim Cook, na sua última call como CEO antes de passar o cargo a John Ternus em setembro, disse que as restrições de fornecimento (memória e chips avançados) vão apertar “significativamente”. Menos flexibilidade na cadeia de produção atrapalha entrega e pressiona custo… bem no trimestre de lançamento do novo Iphone.

🐂 Para os Bulls: A Apple bateu receita e lucro, cresceu de dois dígitos em praticamente toda linha de produto e região, e sai da gestão Cook no melhor trimestre de sua história. Se a restrição de oferta for administrada como prometido, o próximo iPhone chega sobre uma base de demanda que só cresce.
🐻 Para os Bears: Tire o efeito tarifário e o “beat” de EPS praticamente desaparece. China e Serviços, pilares da tese de crescimento de qualidade, vieram abaixo do esperado — e o próprio guidance já avisa que o trimestre que vem será pior em oferta, na hora de vender o produto mais importante do ano.

Resultado foi ruim disfarçado de recorde: os números do topo são ótimos, mas cada camada vai revelando motivos a mais para o mercado ficar com a sobrancelha erguida. A Apple não errou o trimestre… mas deu ao mercado um motivo concreto para duvidar do próximo.

Recomendação dos analistas:
Compra forte: 6 | Compra: 22 | Neutro: 14 | Venda: 2 | Venda forte: 2
Preço-alvo médio: US$ 323,28 | Preço atual: US$ 303,42
Potencial: +6,55%

Por Igor Chede

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